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十堰股票开户到哪里赣锋锂业(002460):敦行致远 维持强烈推荐

时间:2020-06-24 10:10:02 出处:手机期货交易软件-股票配资_期货配资_最安全的配资平台

  赣锋锂业(002460):敦行致远,维持强烈推荐。

  1、交易对价下调 8%。调整后的交易对价为 3.67 亿元,较原预案对价下降 8%,我们认为对价下调有两个原因:①2十堰股票开户到哪里014-2016 年的盈利承诺分别下调了 300、380、484 万元。②评估值只有 3.70 亿元。所以,收购价格对应的估值维持不变。

  2、 本次披露了美拜电子的盈利情况。 1) 美拜电子在 2012 年、 2013 年、 2014 年 1-7 月净利润分别为 776 万元、 2222万元、864 万元,2014 年 1-7 月利润较低的主因: 2014 年经营策略有所调整,重点引入大型品牌平板电脑客户和智能手机客户,为保证十堰股票开户到哪里响应性战略放弃了部分原有小客户,但引入大型客户从考察到大量供货存在一定时间周期(一般 3-6 个月),一季度大型客户引入的进程良好,但尚未产生大量订单,导致一季度出货量较低。2014 年 1-7 月随着公司年初战略调整奏效,新增客户带来订单、出货量的提升。2)美拜电子 2012 年、2013 年、2014 年 1-7 月的毛利率分别为 17.7%、 20.1%、18.1%,处于较高水平, 2014 年 1-7 月毛利率有所下滑的原因也应该是由于开工率下降的原因引起。

  3、本次披露了一个比较保守的备考盈利预测。公告中披露了本次交易完成后上市公司备考合并盈利预测,2014、2015 年净利润分别为 1.05、1、34 亿元。对应交易前(剔除掉美拜电子)的 2014、2015 年净利润分别为 0.74、0.92亿元,暨 2014 年净利润预测同比持平,我们认为这是一个比较保守的预测(2014H1 已实现净利润 0.39 亿,同比+12%)。

  其它情况与 6 月公布的预案类似,行业情况及公司情况请参考我们以前的详细点评《招十堰股票开户到哪里商有色-赣锋锂业(002460)-收购美拜电子 100%股权事项点评-敦行致远,维持强烈推荐-20140609》

  维持公司“强烈推荐”评级

  1、 赣锋锂业目前是全球第二,国内第一大的锂深加工企业,属于国家经济结构转型过程中最稀缺的深加工企业(专注锂深加工 18 年)。2014 年年锂盐产能将达到 37000 吨(折合碳酸锂),仅次于 Rockwood。

  2、公司产品覆盖新能源新材料、新医药三大领域,如公司可供应大飞机用铝锂合金中的金属锂(公司是美铝的锂供应商) 。是全球新能源汽车锂电池原材料供应最为齐全的生产商,产品覆盖正极材料、电解液、负极材料原料。

  3、低价收购爱尔兰锂辉石与阿根廷 Mariana 盐湖资源,处于勘探开发阶段。推进产业链上下游的延伸扩展,在新能源汽车绝对量爆发后,也会具有资源优势。

  4、本次收购有利于公司向下延伸锂电产业链,抓住进入高速发展的聚合物锂电池市场的契机,为将来进入锂动力电池提供积累。同时将提升公司的盈利能力,增厚 EPS。本次交易后,预计 2014-2016EPS 分别为 0.34/0.49/0.69,维持目标价 21.5 元,未来视新能源汽车产业链发展速度,从投资品种稀缺性角度考虑给予其更高估值,维持“强烈推荐”评级。

  风险因素:①产业链延长,增加了管理风险;②公司能否整合美拜电子后加快其发展。

  投资者可以对赣锋锂业(002460)进行关注,从而进行有利投资。

  

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